第112章 估值
芬众的股价会跌，这是许多人注意到这件事后相似的判断。
区别在于，它会跌到什麽程度。
这天晚上，江楠春丶沈楠鹏丶徐欣丶曹国威等人天南地北的关心着芬众的价格，随即就看到了堪称惨烈的表现。
作为想要对新浪实施MBO的CEO，曹国威同样是在办公室关注着相关情况。
他默默的看了一个小时，看着屏幕里坚定往下的走势，无奈的掐了烟，给出两个字的评价：「牛逼！」
太牛逼了！
股价跌到8.58美元，跌幅达到40%！
市值蒸发了5.7亿美元，这一个小时就是39亿华夏币！
要是按照昨天的收盘价，已经接近腰斩了！
还能说什麽呢？
「过山峰……」
「过山峰……」
曹国威喃喃自语，情不自禁的又点了一支烟，陷入沉思。
事实上，在知道SEC进行公开调查之后，他第一时间看到了那份来自过山峰的详细调研报告，又在今天开盘前阅读了过山峰展示的调研方法和城市案例。
尽管芬众传媒进行了反驳，但谁说的是真的……
曹国威最早知道有这麽一回事的时候很不屑，完全不相信什么九流机构的中伤，但现在尤其是看到过山峰罗列的鹏城各块区域的屏幕数量……
他很难不在心里倾向于过山峰了。
同样的，纳斯达克市场里的走向也证明大家都是这麽想的。
这玩意太好验证，明天很可能就会有媒体现场去数，到时候还怎麽反驳？
只是个例？鹏城这样规模的城市都是个例？那又怎麽和鹏城客户收费的？
这尼玛的，就这麽一块块的数过去？
多大仇多大怨？
你还是高大上的做空机构吗？
曹国威无奈的摇了摇头，凭心而论，过山峰戳穿的水分实际是要打包卖给新浪的核心资产，好在……交易还没有达成。
尽管是为了引入稳固控制权的股东，但这样一大笔资产存在严重的水分，那就相当于存在一颗不知道什麽时候爆炸的雷啊！
如果不是今天，如果是在新浪达成交易之后再被曝光……
作为力主本次合作的CEO，曹国威觉得自己到时候很可能要引咎辞职了，最起码，手底下的人得抛出去几个才能压住风波，但新浪本身就比较分散，到时不知道又是怎样的风波。
曹国威再次灭了烟，骂了句：「去他马的！」
话音刚落，桌上的手机亮起了沈楠鹏的来电。
曹国威用力捻了捻菸头，随即才接听电话。
「芬众的事太离谱了！」沈楠鹏电话一通就站在了新浪的立场，「幸好新浪和芬众的交易没达成，不然后面就麻烦了！」
曹国威「嗯」了一声，苦笑道：「我们新浪的股价也跌了。」
随即，他有些意味深长的说道：「这真是无妄之灾。」
虽然是芬众董事，但曹国威对于具体的业务完全不知情，即便按照常理的能够接受一点水分，但也不能无视这样的成分。
至于电话对面的沈楠鹏知不知情……
「股价这个事，芬众那边要回购了。」沈楠鹏有些疲惫的说道，「今天收盘前的跌幅肯定会收窄的，后续怎麽样，其实还是要看整体的业绩。」
曹国威再次重申立场：「嗯，新浪这边没法继续了，等到过了现在的敏感时间再宣布，另外，我在芬众的董事席位也会合适的时候辞掉。」
这是他能做的极限。
同样也是表达不满。
「芬众的问题现在看来确实很大，这是他们需要内部整顿的。」沈楠鹏一句话评价后就继续说道，「但新浪还是需要继续往前，既然这样不行，那就直接用资金吧，新浪确实需要更稳固的股权架构才有利于长期发展。」
曹国威不语。
沈楠鹏给了自己更有力的支持：「红杉这边可以提供资金，这周我们再去找方源和中信来沟通这个事，彻底结束新浪这些年的震荡。」
曹国威的心情有所缓解，知道这是略过了芬众的事，要往前看。
他听沈楠鹏这样说就知道对方心里已经有了规划，直接问道：「我这边管理层需要出多少？」
「新浪的大股东持股至少需要9%，按照现在的股价来算，这样操作需要募集1.8亿美元左右的资金。」沈楠鹏认真的说道，「你们管理层这边需要30%的资金，我们三家私募可以作为提供资金的LP，另外，还可以再找公司提供贷款，这样就能实现对新浪的MBO。」
曹国威默算手中持有的股票价值。
「你们管理层先减持手里的股票，新公司的MBO价格内部沟通，等到实施的时候，一股变多股。」沈楠鹏劝道，「新浪这些年，其实大家也都是希望能够结束混乱状态的。」
简单说，管理层与三家私募成立新公司，新浪向新公司出售股份，私募们只提供资金，寻求资本回报，不参与经营管理。
至于之前为什麽不这样做，因为芬众的资产出售可以共赢，成本还低。
曹国威思量许久，点了头：「那就年前再见面聊聊。」
沈楠鹏松了口气，说道：「好，我们是相信新浪未来的。」
这样的MBO需要募集更多资金，短时间里完成不了，也需要更多的工作，但确实可以接棒芬众的失败。
「新浪必然会再度崛起的。」曹国威说话直白，「投入的钱都会获得回报。」
生意就需要讲回报。
两人又聊了几句，就在即将挂电话之际，曹国威想着沈楠鹏人脉广，消息灵通，问道：「那个过山峰是什麽来头？」
「不知道啊。」沈楠鹏也颇为苦恼，「不知道从哪里冒出来的，但它这次的调研很扎实。」
只能用扎实来形容它接地气的调研了。
曹国威有些疑惑：「真不知道？一点消息没有？」
「我只能说，它的股权设置很专业。」沈楠鹏这样说道，「查了，没查出来，拐了好几道弯，但基本确定是国内的人，就不知道是香江还是内地。」
曹国威问道：「为什麽？股权结构有线索？」
「股权结构最终的指向是落在新加坡。」沈楠鹏沉吟道，「但如果是美国或者欧洲的机构，它们通常可以不用这麽麻烦。」
曹国威明白了。
他挂掉电话，本想再看一眼芬众的股价，但犹豫了一下还是决定从第二天的新闻看最终的结果。
芬众的惨烈是逃不掉了，按照沈楠鹏的说法，大概是尽量不那麽惨。
……
1月19日，早晨六点，几乎一夜没睡的芬众掌门人江楠春听到手机铃声，几乎有点麻木的点了接听。
「喂，您好，江总，我是南方都市报的付国璋。」来电自报记者身份，「您对外界的质疑有什麽想说的？」
江楠春就一句话：「一切等公司公告，谢谢。」
他挂掉了电话，手机短时间里也没有再响。
可是，江楠春躺在床上就是翻来覆去的睡不着。
芬众昨天的收盘价是8.437美元，跌了41%！
这还是经历了盘中跌幅收窄，如果不是自己宣布要回购股票，恐怕跌幅会毋庸置疑的超过50%。
但这只是一天的交易，算上盘前的跌幅，公司股价实质上是跌了44.5%！
一个来自SEC的消息，一份来自空头的调研报告……
损失惨重！
江楠春有一种改名为江楠秋的冲动，简直是天高物燥，一把火差点灰飞烟灭！
「过山峰，过山峰！」
江楠春咬牙切齿。
片刻之后，手机再响，这次却是来自公关总监季海荣，询问今天如何面对媒体。
「什麽都问我，要你是干什麽的！！」江楠春回以厉喝。
季海荣吃了挂落，只能憋在心里，他的职位这种时候就是触霉头。
可是，工作还是要做……
不管是私人电话还是公司号码，从昨天下午到今天，都是频频响起。
季海荣只睡了三个小时，一直在筹备如何面对媒体和公众，然而……
当他接到消息，知道不少记者第一时间就在鹏城现场数屏幕的时候，还是心里一颤！
过山峰公布的鹏城屏幕分布很详细！
而且，这种连夜去新增都来不及！
记者们简直就是在复现过山峰的调研……
季海荣揉着脸，只觉真相的快刀就是在一刀刀的割自己的肉丶公司的肉丶老板的肉……
这把刀太快了！
也太痛了！！
……
——《寻找芬众传媒消失的屏幕！》
——《芬众股价暴跌，或涉及财务造假！》
——《SEC启动对芬众传媒的公开调查，知名调研机构建议卖出芬众股票！》
早晨的天气很好，慢跑了两圈的俞兴感到额头微汗，停下来慢走，顺手又用手机搜了搜第一例解剖目标的相关信息。
别的都还好，当他看到来自媒体的「知名机构」的定性，整个人忍不住笑出了声。
知名吗？
以前肯定不知的，现在不知道算不算有点小名气。
唔，就是还不知道怎麽把名气维持下去。
7点30分，俞兴蹲在公司楼下，边喝豆浆，边给小英打电话。
「喂？英砸，起了吗？」
刘琬英打了个哈欠，揉了揉眼，迷糊的答道：「没呢。」
「给我开门啊，我来找你了。」俞兴笑道。
刘琬英瞬间清醒了一大半：「瞎扯，你知道我住哪麽？」
「不是住我左心房，就是住我右心房。」俞兴笑眯眯的说道，「还能住哪？」
刘琬英评价道：「两个心房，准备住两个人是吧？油腻！」
俞兴保证道：「我就对你油腻，好不好？」
「俞老板这早晨的迫不及待给我打电话，一定不是为了儿女情长。」刘琬英挑明了对方的目的，「是不是等不急想知道昨天的收益？」
俞兴承认道：「嗯啊，就想获得事业上的成功，然后风风光光的站在你面前。」
「可以了，可以了，今日份油腻就到这吧。」刘琬英赤脚下床，走了两步，「昨天是1200份PUT行权，芬众昨天最低价是7.8美元，但我没等到那个点，卖在了8.1美元，这1200份PUT的利润是22.8万美元，帐上现在是52.8万美元。」
1200份PUT的期权金是30万美元，利润22.8万美元。
俞兴略微迟疑道：「如果我没记错，你是打算第一天行权50%？后面还有50%？」
「不错，现在不知道芬众明天和下周一的走势什麽样，这部分利润先锁定。」刘琬英冷静的说道，「后续两个交易日，如果能跌到更低的价格，那些更高的利润都可以算到你的那份里。」
俞兴的本金是15万美元，是他能动用的所有的钱了。
他算了算这次的本金，惊讶道：「你百晓生这边投了天使轮，你基金里被套了钱，你这次怎麽还能掏45万美元？」
俞兴本以为小英这次投的钱和自己差不多，或者多一些，有个20万美元出头也很可观了，换成华夏币就是136万。
纵然刘琬英先前在贝恩谘询的薪资不菲，金融风暴一冲击，她这几年的收入也损失不小。
刘琬英笑道：「杠杆，我还加了点小小的杠杆，不过，我们这次总体还是趋于保守的，第一次做空，我昨天选择行权的时候也紧张。」
俞兴沉默一会：「下次把我的钱也杠上。」
PUT看跌期权本身就属于加了杠杆，但是……这样一盘点收益，再想想芬众在股市里蒸发的钱，确实相差巨大。
不过，想想浑水第一笔做空只拿到6000美元的利润，心里也平衡了，都是从少到多的积累。
「我的钱可以损失，可以搏一搏，你的这个钱还要不要为百晓生做预备了？」刘琬英劝解道，「主要还是本金太少，希望下次能有更多吧。」
「啧，我就是觉得，这赚的太少，有点对不住江楠春。」俞兴叹道，「我是为他有点打抱不平。」
刘琬英说道：「那我把他的电话给你，你打过去安慰安慰。」
「刘总，咱们是年前谈还是年后谈呢？」俞兴直接换了更重要的话题，「这是把那些人搅合的吱吱直叫，但我发现，公司融资的估值增长不弱于咱们的这个做空啊。」
「本金，本金，还是本金。」刘琬英沉吟道，「年后吧，你这个公司估值的问题……」
「估值一定要比今日资本高，但可以签个B轮退出的渠道机制。」俞兴强调道，「既然钱少，出让的股份也少，那就按整数来算，100万美元占股10%，100丶10丶1000，好算。」
先前今日资本和红杉的最高价是250万美元占30%，公司估值833万美元。
现在是100万美元占股10%，公司估值1000万美元。
资金进来的少了，估值反而高了。
刘琬英笑道：「你这腰杆子硬的代价是公司没拿到那麽多钱，还开心吗？」
「开心！」俞兴丝毫不后悔，「有这100万，我们B轮能融到的钱更多，另外，我看上面现在放水了，年后我们就找银行贷款，绝对让你的投资物超所值！」
刘琬英佯装严肃：「但我还得考虑考虑。」
俞兴硬气的说道：「要麽让我求你，要麽让我去求徐欣，你自己好好考虑考虑吧。」
刘琬英成功被逗笑：「那就让我当个成功从徐欣手里抢到项目的三流投资人吧。」
(本章完)